[ESP|ENG]Cómo funcionan los pool de liquidez en DeFi || How liquidity pools work at DeFi.

Hola Hivers. En Esta ocasión tendremos la oportunidad de aprender sobre pools de liquidez del ecosistema DeFi: su funcionamiento, mecánica de precios y riesgos que acompañan esta tecnología.

Son activos criptográficos que permanecen depositados en un contrato inteligente, funcionan como un fondo para garantizar la liquidez suficiente en las negociaciones que ocurren dentro del ecosistema DeFi. Los fondos son proporcionados por los proveedores de liquidez(LP). En economía, la liquidez se define como la capacidad de un activo de convertirse en dinero en el corto plazo sin necesidad de reducir el precio _[1] . En relación con las DeFi, la liquidez se refiere la capacidad de intercambiar un criptoactivo por otro; negociar un token por otro. Las negociaciones entre diferentes pares de tókenes son enviadas y ejecutadas por un Automated Market Maker(AMM).

They are cryptographic assets that remain deposited in a smart contract, they function as a fund to ensure sufficient liquidity in the negotiations that occur within the DeFi ecosystem. The funds are provided by liquidity providers(LP). In economics, liquidity is defined as the ability of an asset to be converted into money in the short term without the need to reduce the price[1]. In relation to DeFi, liquidity refers to the ability to exchange one cryptoasset for another; trading one token for another. Trades between different pairs of tokens are sent to and executed by an Automated Market Maker(AMM).

Los AMM son un elemento muy importante en el sector de las DeFi, porque fueron diseñados para solucionar una ineficiencia que ocurre en los intercambios centralizados. Los intercambios centralizados concretan operaciones mediante un libro de órdenes, en el libro de órdenes los compradores y vendedores de los activos establecen las cotizaciones respectivas para negociar sus activos, pero resulta que muchas veces tarda en efectuarse el intercambio y esto ocurre principalmente porque no hay suficientes compradores y vendedores en el mercado y el volumen de los intercambios es muy bajo. En consecuencia, los activos carecen de liquidez y por ende, muchas órdenes quedan en espera de efectuar el intercambio. Con los AMM, el escenario es diferente porque actúan como bots que se ejecutan de forma automatizada; toman la liquidez necesaria del pool de liquidez y la asignan de forma eficiente hasta que los ofertantes y demandantes de tókenes coincidan para realizar el intercambio de acuerdo a una cotización específica. Cuando se produce el intercambio, los proveedores de liquidez reciben tókenes LP en proporción a su participación en el mercado. Es decir, recibe una tarifa según el protocolo del token DeFi. El proveedor de liquidez puede recuperar los activos subyacentes mediante la quema de los tókenes LP. _{[2] [3]}

AMMs are a very important element in the DeFi sector, because they were designed to solve an inefficiency that occurs in centralized exchanges. Centralized exchanges execute trades through an order book, in the order book the buyers and sellers of the assets establish the respective quotes to trade their assets, but it turns out that many times it takes a long time for the trade to be executed and this happens mainly because there are not enough buyers and sellers in the market and the volume of trades is very low. As a result, the assets are illiquid and many orders are left waiting to be exchanged. With AMMs, the scenario is different because they act as bots that run on an automated basis;they take the necessary liquidity from the liquidity pool and allocate it efficiently until the bidders and requesters of tokens match to make the exchange according to a specific quote. When the exchange takes place, liquidity providers receive LP tokens in proportion to their market share. That is, it receives a fee according to the DeFi token protocol. The liquidity provider is able to recover the underlying assets by burning the LP tokens. _{[2] [3]}

¿Cómo funciona la asignación de precios en el Automated Market Maker? || How does price allocation work in Automated Market Maker?

Como los tókenes están retenidos(bloqueados) en el contrato inteligente, normalmente se dividen de manera simétrica en el par comercial, lo que significa que un par de tókenes(LUNA/LINK) tiene una distribución equitativa de 50/50. Esto no significa necesariamente que los tókenes deban tener exactamente la misma cantidad de suministro bloqueado en el par, pero es necesario conservar el mismo valor, de lo contrario, el proveedor de liquidez(LP) puede estar sujeto a arbitraje.

Supongamos que alguien comercia con un AMM y quiere comprar LUNA con LINK, esa persona retira una cantidad respectiva que desea comprar de LUNA del pool de liquidez y agrega la cantidad de LINK que es requerida para que el valor total del pool permanezca constante. Por lo tanto, la proporción de los tókenes dentro del pool de liquidez determina la cotización. Como resultado, la oferta de LUNA aumenta, mientras que la oferta del LINK disminuye. _[4]

A modo de ejemplo, tenemos un pool de liquidez que comienza un par con 1.000 $ en LUNA y 1.000 $ LINK, por lo tanto, el pool tiene un valor constante actual de 10.000 $ de liquidez. El precio de LUNA es de = 0,10 $ y el precio del LINK es de 0,01 $ por lo que el usuario añade 10.000 LUNA y 100.000 LINK en el par respectivo para que coincida con los 1.000 $ por valor.

As the tokens are held (locked) in the smart contract, they are usually split symmetrically in the trading pair, which means that a pair of tokens (LUNA/LINK) has an equal distribution of 50/50. This does not necessarily mean that the tokens must have exactly the same amount of supply locked in the pair, but it is necessary to keep the same value, otherwise the liquidity provider(LP) may be subject to arbitrage.

Suppose someone trades an AMM and wants to buy LUNA with LINK, that person withdraws a respective amount he wishes to buy of LUNA from the liquidity pool and adds the amount of LINK that is required for the total value of the pool to remain constant. Therefore, the proportion of tokens within the liquidity pool determines the price. As a result, the supply of LUNA increases, while the supply of LINK decreases. _[4]

As an example, we have a liquidity pool that starts a pair with $1,000 in LUNA and $1,000 LINK, therefore, the pool has a current constant value of $10,000 liquidity. The price of LUNA is = $0.10 and the price of LINK is $0.01 so the user adds 10,000 LUNA and 100,000 LINK in the respective pair to match the $1,000 by value.

El ecosistema DeFi no está exento de ataques informáticos; como sería el caso de que un hacker logre detectar vulnerabilidades en los contratos inteligencias y los use a su favor para dañar la red u obtener un beneficio económico. _{[5] [6]} .

Otro de los riesgos es el denominado "pérdida impermanente", la pérdida impermanente se produce cuando las cotizaciones del par comercial(LUNA/LINK) son volátiles o propensos a experimentar continuamente slippage,cuanto mayor es la variación, mayor es la pérdida impermanente. Impermanente por qué el proveedor de liquidez no se ha retirado del AMM y puede esperar que el par retome el valor inicial del momento en que proveyó liquidez. Si se retira del pool, la pérdida se vuelve permanente. Para evitar la "pérdida impermanente" los usuarios pueden proporcionar liquidez usando stablecoin o pares de tokens donde la cotizacion permanezca constante en el transcurso del tiempo _[7] . EL proyecto Bancor y Apy.vision elaboraron un sitio web donde los usuarios pueden ingresar la dirección de su billetera ETH y ver información histórica sobre la pérdida acumulada de sus activos bloqueados en los pools de liquidez. _[8]

The DeFi ecosystem is not exempt from cyber-attacks, as in the case of a hacker who manages to detect vulnerabilities in the smart contracts and uses them to his advantage to damage the network or obtain a financial benefit _{[5] [6]} .

Another risk is the so-called "impermanent loss", the impermanent loss occurs when the quotes of the trading pair (LUNA/LINK) are volatile or prone to continuously slippage, the greater is variation, the greater will be the impermanent loss. Impermanent because the liquidity provider has not withdrawn from the AMM and can wait for the pair to resume its initial position. If it withdraws from the pool, the loss becomes permanent. To avoid "impermanent loss" users can provide liquidity using stablecoin or token pairs where the quote remains constant over time _[7] . The Bancor project and Apy.Vision developed a website where users can enter their ETH wallet address and view historical information about the accumulated loss of their locked assets in liquidity pools. _[8]

_{The liquidity providers (LP) are in charge of guaranteeing constant liquidity to the different trading pairs existing in the DeFi protocol so that the market always remains liquid and substantially decreases eventual slippage or to correct very distant quotations in the pairs of tokens. For its contribution to the network, the LP receives an additional benefit in the form of LP Tokens which is a percentage determined by the DeFi protocol. In uniswap the percentage is fixed at 0.3%. The more liquidity the LP contributes, the more LP tokens it receives and can then exchange them in other protocols of the DeFi ecosystem.}