Die Papiergeldillusion - The paper money illusion

Das Liberale Institut aus Zürich hat ein neues Paper veröffentlicht, geschrieben von Karl-Friedrich Israel (promovierter Ökonom sowie Forscher/Professor an den Universitäten Berlin, Leipzig und Angers, https://www.wifa.uni-leipzig.de/iwp/team/israel0.html; https://kfisite.files.wordpress.com/2020/02/karl-f-israel-cv.pdf): https://www.libinst.ch/publikationen/LI-Studie-Israel-Papiergeldillusion.pdf

Zusammenfassung

• Das klassische Argument für ungedecktes Papiergeld betont dessen potenziellen Vorteil im Hinblick auf die Produktionskosten. Obwohl das Argument der Kosteneinsparung durch Papiergeld unbestreitbar einen Funken Wahrheit enthält, wird es von den heutzutage real existierenden PapiergeldRegimen auf der ganzen Welt Lügen gestraft.
• Das Eurosystem, die Bank of England, die Bank of Japan und das Federal Reserve System sind allesamt relativ kostspielige Institutionen. Tatsächlich übersteigen ihre Betriebskosten die geschätzten Kosten eines generischen Goldstandards mit Teilreserve.
• Selbst bei einer Volldeckung bleiben die geschätzten Kosten eines Goldstandards in einer ähnlichen Grössenordnung wie die Betriebsausgaben dieser modernen Zentralbanksysteme. Daher ist das Argument der Kosteneinsparung in diesen vier Fällen illusorisch.
• Dieses Ergebnis deutet darauf hin, dass die Rückkehr zu einem goldgedeckten Geld kosteneffizienter sein könnte als die Fortführung eines ungedeckten Fiatgeld-Systems. Dabei werden mögliche andere Vorteile, wie erhöhte Finanzmarkt- und Wirtschaftsstabilität, die durch die Golddeckung erreicht werden könnten, noch aussenvorgelassen.
• Das Eurosystem und die Bank of Japan sind besonders teure Institutionen. Ihre jährlichen Betriebskosten als Anteil des nominalen BIP sind mehr als doppelt so hoch wie die des Federal Reserve Systems und der Bank of England.

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The Liberal Institute in Zurich has published a new paper, written by Karl-Friedrich Israel (economist / professor at the universities of Berlin, Leipzig and Angers, https://www.wifa.uni-leipzig.de/iwp/team/israel0.html; https://kfisite.files.wordpress.com/2020/02/karl-f-israel-cv.pdf): https://www.libinst.ch/publikationen/LI-Studie-Israel-Papiergeldillusion.pdf

Summary:

• The classic argument for uncovered paper money emphasizes its potential advantage in terms of production costs. Although the argument of cost savings through paper money undeniably contains a spark of truth, it is being belied by the paper money regimes that exist in reality today all over the world.
• The Euro system, the Bank of England, the Bank of Japan and the Federal Reserve System are all relatively expensive institutions. In fact, their operating costs exceed the estimated cost of a generic gold standard with partial reserves.
• Even with full coverage, the estimated cost of a gold standard remains similar to the operating expenses of these modern central banking systems. Therefore, the argument of cost savings in these four cases is illusory.
• This result suggests that returning to gold-covered money could be more cost-effective than continuing an uncovered fiat money system. This leaves aside possible other benefits, such as increased financial market and economic stability that could be achieved by gold backing.
• The Euro system and the Bank of Japan are particularly expensive institutions. Their annual operating costs as a share of nominal GDP are more than twice as high as those of the Federal Reserve System and the Bank of England.

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